Chaos Labs: Aave'nin Ethena'ya 4,7 milyar dolarlık yatırımı likidite sıkışıklığına yol açabilir

BlockBeats'e göre, 5 Ağustos'ta DL News, Aave'nin risk danışmanı Chaos Labs'ın, dolara sabitlenmiş token olan USDe'nin protokoldeki mevduatları artmaya devam ettikçe, Ethena'nın USDe stablecoin'inin Aave'nin sağlamlığını tehdit edebileceğini ve bir likidite sıkışıklığına neden olabileceğini belirttiğini bildirdi. Chaos Labs, Cumartesi günü Aave yönetişim forumunda yayınlanan bir gönderide, Aave'nin Ethena'ya artan maruziyetinin potansiyel risklerini tartıştı. Chaos Labs, USDe sahiplerinin büyük miktarlarda token'ı Aave'ye yatırmaları ve ihraççısı Ethena'nın aynı anda onu destekleyen stablecoin'i ödünç vermesi durumunda önemli bir riskin ortaya çıktığını belirtti. Ethena, stablecoin rezervlerini Aave'ye aşırı tahsis etmekten kaçınmalıdır. Bu maruziyeti kendi kendine sınırlamak, güvenilir geri alımları ve piyasa istikrarını sağlamaya yardımcı olur. Ethena, yorum talebine hemen yanıt vermedi. Ethena, rehipotekasyon olarak bilinen bir stratejiyle Aave'ye 580 milyon dolar değerinde USDe destekli varlık yatırdı. Ayrıca, Aave'nin mevcut 4,7 milyar dolarlık maruziyeti, USDe'nin toplam arzının %55'inden fazlasını temsil eden PT ve sUSDe dahil olmak üzere USDe destekli varlıklardan kaynaklanmaktadır. Chaos Labs, "Hem Aave için itfa sermayesi hem de likidite görevi gören destekleyici varlıkların ikili rolü, kaldıraç azaltma olayları sırasında her iki protokol üzerindeki baskıyı artırabilecek bir güvenlik açığı yaratıyor." dedi. USDe'nin destekleme mekanizmasının bir büyüme ve daralma döngüsü vardır. Düşüş eğilimindeki piyasa koşullarında, destekleyici varlıklar ödünç verilirse, USDe sahiplerinin itfaları sorunlara yol açabilir. Döner stratejisi bu riski daha da artırarak Aave'nin likiditesini potansiyel olarak daraltır ve kredi faiz oranlarını yükselterek bir zincirleme reaksiyonu tetikler. Ancak, daralma döneminde döner pozisyonların kapatılması kullanımdaki artışı telafi edebileceğinden, endişelenecek bir durum yok. Ancak, USDe büyüdükçe veya rehin uygulaması arttıkça bu durum değişebilir. Chaos Labs, piyasa stresi dönemlerinde faiz oranlarını ayarlamak ve düzenli itfaları sağlamak için yeni risk tahmin araçları geliştiriyor.