2026 Yılının En Çok İşlem Gören Temaları: Trump'ın Kaybetmeyi Kabul Etme Çabası, Uluslararası Düzenin Sonu

Orijinal Başlık: "2026'nın En Büyük Alım Satım Teması: Trump Kaybetmeyi Göze Alamaz, Uluslararası Düzenin Sonu Geldi"

Orijinal Yazar: Xu Chao, Wall Street News

2026 yılına girerken, küresel makro piyasa derin bir paradigma değişiminden geçiyor. Kıdemli analist David Woo, ara seçimlerden kaynaklanan önemli baskıyla karşı karşıya kalan Trump yönetiminin, durumu ne pahasına olursa olsun tersine çevirme kararlılığını gösterdiğine inanıyor. Bu durum, küresel varlık fiyatlandırma mantığını enerjiden altına kadar yeniden şekillendirecek.

David Woo, Trump yönetiminin ciddi anket açığını telafi etmek ve Kongre'deki çoğunluğu kaybetmemek için politika odağının tamamen "uygun fiyatlılık" tartışmasını kazanmaya kaydığını belirtti. Bu, 2026'nın nihai ticaret temasının basit enflasyondan radikal deflasyonist önlemlere kayacağı anlamına geliyor—özellikle de enerji kaynaklarının sıkı kontrolü yoluyla petrol fiyatlarını önemli ölçüde düşürmek ve seçimden önce benzin fiyatlarını önemli bir psikolojik eşiğe indirmek hedefiyle. Bu strateji yalnızca enflasyonu kontrol altına almayı değil, aynı zamanda orta sınıfın yaşam maliyetini iyileştirerek seçmen desteğini sağlamlaştırmayı da hedefliyor.

Trump'ın Venezuela'daki önceki eylemleri, savaş sonrası kural temelli uluslararası düzenin esasen sonunu işaret etmektedir. Bu hamle ideolojik düşüncelere dayanmıyor, aksine enerji kaynaklarını doğrudan kontrol etmeyi ve arzı önemli ölçüde artırarak ülke içindeki "uygun fiyatlılık tartışmalarını" kazanmayı amaçlıyor. Trump'ın hedefi, sonbahardan önce benzin fiyatlarını galon başına 2,25 dolara düşürmek; bu da petrol piyasasını ciddi şekilde etkileyecek ve petrol fiyatlarının 40 ila 50 dolar aralığına düşmesi bekleniyor.

Woo, ABD'nin uluslararası sistemin garantörü olma geleneksel rolünü terk etmesiyle küresel jeopolitik güvensizliğin keskin bir şekilde artacağını, bunun da altına güçlü bir destek sağlayacağını ve savunma sanayine fayda sağlayacağını uyardı. Öte yandan, gelişmekte olan piyasa hisse senetleri yeniden değerleme riskiyle karşı karşıya kalacak; çünkü güç politikalarının yeniden yükselişe geçtiği bir dönemde, küçük ekonomilerin güvenlik primi artık mevcut olmayacak.

Ara Seçimlerin Önemi

David Woo'nun analizi, 2026 makro anlatısının en büyük arka planının ara seçimler olduğunu ortaya koyuyor. Trump 2025'te piyasa trendini kontrol etmesine rağmen, onay oranı şu anda yaklaşık %40 civarında seyrediyor ve tarihsel normlara kıyasla yaklaşık 20 puanlık önemli bir açıkla karşı karşıya. Trump için, eğer Cumhuriyetçiler Kasım ayında Kongre'nin kontrolünü kaybederse, ikinci dönemi bitmek bilmeyen mahkeme celpleri ve azil kabuslarıyla boğuşmak zorunda kalacak.

Dolayısıyla, 2026'nın siyasi teması "her şeyi ortaya dökmek"tir.

Beyaz Saray Genelkurmay Başkanı Susie Wiles, Trump'ın 2026'daki seçim kampanyasının 2024 seçim yılına eşdeğer olacağını açıkça belirtti. Bu siyasi hayatta kalma baskısı, Amerika Birleşik Devletleri'nin ekonomik ve diplomatik kararlarını doğrudan şekillendirecek ve hükümeti seçmenleri memnun etmek için alışılmadık önlemler almaya zorlayacaktır; en önemli kaldıraç ise yaşam maliyeti krizine çözüm bulmak olacaktır.

Yeni Bir Yapısal Boğa Piyasası. Ancak piyasanın yaklaşan büyük ölçekli mali teşviklere karşı temkinli olması gerekiyor. Trump'ın gümrük vergilerinden elde edeceği geliri orta ve düşük gelirli gruplara nakit çek dağıtmak için kullanması bekleniyor; bu da uzun vadeli Hazine tahvil getirileri üzerinde yeni bir yukarı yönlü baskı oluşturacak ve 2026 makro likidite ortamını temelden değiştirecektir.

Yeni Enerji Stratejisi: Petrol Fiyatlarını Düşürmenin Siyasi Hesaplaşması

Trump yönetiminin "uygun fiyatlılık" tartışmasını kazanmasının en hızlı ve doğrudan yolu petrol fiyatlarını düşürmektir. David Woo, ABD'nin Venezuela'ya karşı son dönemdeki eylemlerinin temel olarak ideolojik ihracattan ziyade, ülkenin petrol kaynaklarını (dünya kanıtlanmış rezervlerinin %18'i) doğrudan kontrol etme, böylece arzı artırma ve küresel petrol fiyatlarını düşürme amacı taşıdığını belirtti.

Bu stratejinin amacı, ABD'de benzin fiyatlarını Eylül veya Ekim ayına kadar galon başına yaklaşık 2,25 dolara düşürmektir.

Piyasa açısından bu, 2026'daki temel işlemlerden birinin petrolü açığa satmak olacağı anlamına geliyor.

David Woo, petrol fiyatlarının yıl sonuna kadar 50 doların üstüne hatta 40 dolara kadar düşebileceğini öngörüyor. Bu jeopolitik hamle, OPEC'i en büyük kaybeden yapacak ve piyasa kontrolünü önemli ölçüde zayıflatacak; buna karşılık Hindistan ve Japonya gibi petrol ithal eden ülkeler bundan fayda sağlayacak.

Tarife İndirimleri ve K Şekilli Ekonominin Tersine Çevrilmesi

Petrol fiyatlarını düşürmenin yanı sıra, bir diğer potansiyel önemli adım da büyük ölçekli bir mali teşvik paketi olabilir. David Woo, Trump'ın ara seçimlerden önce yeni bir teşvik paketi uygulamaya koyma olasılığını %65 olarak tahmin ediyor. İzlenecek yol, geçen yıl elde edilen yüksek gümrük vergisi gelirini kullanarak yıllık geliri 75.000 dolardan az olan kişilere "2000 Dolarlık Gümrük Vergisi İadesi" çeki dağıtmaktır.

Tasarıyı Kongre'den geçirmek için Trump, bu indirim planını Demokrat Parti'nin önem verdiği Obamacare sübvansiyonlarının uzatılmasıyla bir araya getirebilir ve Senato'nun engellemesini aşmak için bir Uzlaşma Yasası kullanabilir. Bu strateji, gümrük savaşının mağdurlarını (tüketicileri) yararlanıcıya dönüştürmeyi ve jeopolitik ve iç ekonomik açıdan "kazan-kazan" durumu yaratmayı amaçlamaktadır.

Orta ve alt gelir grubuna yönelik bu hedefli teşvik, düşük petrol fiyatları nedeniyle artan harcanabilir gelirle birleştiğinde, kitlesel tüketime hizmet eden temel tüketim malları perakendecilerine fayda sağlayacak ve yalnızca zenginlerin fayda gördüğü "K şeklinde ekonomik" toparlanma hakkındaki mevcut piyasa görüşünü tersine çevirebilir.

Uluslararası Düzenin Sonu ve Altın Boğa Piyasası

Amerika Birleşik Devletleri'nin petrol fiyatlarını kontrol altına almak için aldığı agresif jeopolitik önlemler dünyaya açık bir mesaj gönderdi: Kurallara dayalı uluslararası düzen sona ermiştir. David Woo, dünyanın en güçlü ülkesinin kurallar yerine güce dayalı hareket etmeye karar verdiği zaman, eskiden küçük ülkelerin çıkarlarını koruyan uluslararası sistemin artık var olmadığını düşünüyor.

Bu değişim, varlık dağılımı açısından derin etkiler doğuracaktır:

Gelişmekte Olan Piyasa Hisselerinde Kısa Pozisyon: Kurallara dayalı korumanın olmadığı yeni düzende, küçük ülkeler daha yüksek jeopolitik risklerle karşı karşıya kalmakta ve geleneksel "yakınsama ticareti" mantığı artık geçerliliğini yitirmektedir. Uzun Savunma Sektörü: Güvenlik endişeleri ülkeleri savunma harcamalarını önemli ölçüde artırmaya zorlayacaktır. Uzun Vadeli Altın: ABD'nin artık uluslararası düzenin iyiliksever garantörü olarak hareket etmemesiyle, doların rezerv para birimi olarak kredi temeli aşınıyor. Artan bütçe açıkları ve yükselen jeopolitik gerçekçilik ortamında, altın, istikrarsız bir dünyada riskten korunmanın kilit varlıklarından biri haline gelecektir. Doların çökmesi söz konusu olmasa bile, altının hala %10'dan fazla yükseliş potansiyeli var.

En Büyük Risk: Borsa ve Yapay Zeka Balonu

Trump'ın popülist politikalarla seçmenleri kazanma çabalarına rağmen, borsa onun "Aşil topuğu" olmaya devam ediyor.

David Woo, ABD borsasının mevcut aşırı değerlenmesinin dot-com balonu döneminde görülen seviyelere yaklaştığı ve sermaye kazanç vergisinin federal gelir artışının önemli bir kaynağı olduğu konusunda uyardı. Borsa %20-30 oranında düştüğünde, bu sadece ekonomik durgunluğu tetiklemekle kalmayacak, aynı zamanda bütçe açığında da ciddi bir bozulmaya yol açacaktır.

Mevcut piyasanın en büyük riski, yapay zeka balonunun patlamasıdır. Wall Street'te yapay zekâ ile ilgili sermaye harcamalarında 2026 yılına kadar %50'lik bir büyüme daha bekleniyor, ancak artan model rekabeti, donanım darboğazları ve gelecekteki getiri oranı sorunları bu öngörüyü kırılgan hale getiriyor. Eğer Microsoft gibi teknoloji devleri mali raporlarında büyüme yavaşlaması belirtileri gösterirse ve bireysel yatırımcılar düşüşlerde alım yapmayı bırakırsa, piyasa ciddi bir düzeltmeyle karşı karşıya kalabilir ve bu da Trump'ın yeniden seçilme planlarını tehdit edebilir.

Orijinal Makale Bağlantısı