Analiz: ABD Hazine Bakanlığı önümüzdeki iki ayda piyasadan 500-600 milyar dolar nakit çekecek ve bu durum piyasa likiditesini daha kırılgan hale getirecek

BlockBeats'e göre, Delphi Dijital Pazar Araştırma Enstitüsü, 20 Ağustos'ta ABD Hazinesi'nin önümüzdeki haftalarda genel hesabını (TGA) yenilemeye başlayacağını belirten bir rapor yayınladı. Bu süreç, yaklaşık iki ay içinde piyasadan 500-600 milyar dolar nakit çekecek. Bu tek başına rutin gibi görünse de, mevcut döngü son on yılın en kırılgan likidite ortamlarından birine dönüşüyor. 2023'te 550 milyar dolarlık TGA yenilemesi, 2 trilyon doların üzerinde Federal Rezerv ters repo olanakları, sağlıklı banka rezervleri ve Hazine bonolarına yönelik güçlü yurtdışı talebiyle dengelenmişti. Bugün, bu tamponlar yok oldu. Fed hala niceliksel sıkılaştırma (QT) yoluyla likiditeyi çekiyor, ters repolar neredeyse tükendi, bankalar zarar ve sermaye kurallarıyla kısıtlandı ve Çin'den Japonya'ya kadar yurtdışı alıcılar geri çekildi. Sonuç: Hazine'nin bu sonbaharda topladığı her dolar, aktif piyasa likiditesinden doğrudan çekilecek. Yüksek beta token'lar, likidite daraldığında düşüşleri daha da artırır. TGA yenileme döneminde stabil coin arzı daralırsa, ETF'lerden veya şirket hazinelerinden yapısal girişler olmadığı sürece ETH ve diğer yüksek riskli varlıklar BTC'ye kıyasla daha büyük düşüşler yaşayabilir. Likiditenin düşük olduğu bir ortamda, pozisyon yönetimi ve risk eğrisi boyunca sermaye rotasyonu her zamankinden daha önemlidir.

Stabil coin'ler genişler ve TGA yükselirse, kripto para piyasası önceki döngülere göre şoku daha iyi emebilir; stabil coin'ler daralırsa, likidite çekimleri daha hızlı ve daha güçlü bir şekilde iletilecektir.