Arthur Hayes: Bitcoin neden 2025 yılında altın ve NASDAQ'tan daha düşük performans gösterecek?

Orijinal Makale Başlığı: Somurtkan Bulut

Orijinal Makale Yazarı: Arthur Hayes, BitMEX'in Kurucu Ortağı

Orijinal Makale Çevirisi: Bitpush Haberleri

(Feragatname: Makalede ifade edilen tüm görüşler yalnızca yazara aittir ve yatırım tavsiyesi veya yatırım işlemlerine girme önerisi olarak kabul edilmemelidir.)

Taptığım tüm tanrılar sevimli peluş oyuncaklar haline gelmiş.

Ocak ve Şubat aylarında Hokkaido'da kayak sezonunun en yoğun olduğu dönemde, kar yağışından sorumlu tanrı olan "Frowny Cloud"a dua ederdim. Yerel iklim, kar sezonunun zirvesinde, kar taneleri neredeyse gece gündüz durmaksızın yağar ve güneş neredeyse hiç görünmez. Neyse ki, vitaminlerin tanrısına da dua ediyorum — sevimli küçük bir at peluş oyuncağı — bana D3 vitamini tabletleri ve çeşitli diğer nimetler bahşediyor.

Karları çok seviyorum ama her kar yüksek kaliteli ve güvenli değildir. Keyifli ve heyecan verici kayak deneyimim için belirli bir kar türü gerekiyor: gece rüzgar hızının düşük olması ve sıcaklığın -5 ila -10 derece arasında olması. Bu koşullar altında, yeni kar eski karla etkili bir şekilde birleşerek dipsiz toz kar oluşturabilir. Gün boyunca, bulutlar güneş ışığının belirli dalga boylarını engelleyerek, güney cepheli yamaçların "pişmesini" önler ve bu da olası çığlara yol açabilir.

Bazen, Frowny Cloud geceleri korkusuz kayakçıları terk eder. Soğuk ve berrak geceler, kar tabakasının ısınmasına ve soğumasına neden olur, bu da "katmanlaşma"ya yol açarak kalıcı bir zayıf tabaka oluşturur. Bu fenomen kar tabakasında uzun süre devam eder ve kayakçının ağırlığı nedeniyle enerji transferi ile tetiklendiğinde ölümcül çığlara neden olabilir.

Her zaman olduğu gibi, Frowny Cloud'un ne tür bir kar tabakası oluşturduğunu anlamanın tek yolu, tarihi incelemektir. Yamaçlarda, büyük çukurlar kazarak ve zaman içinde düşen farklı kar türlerini analiz ederek çalışmalar yürütüyoruz. Ancak bu makale çığ teorisi üzerine olmadığı için, piyasada yaklaşımımız grafikleri ve tarihsel olaylar ile fiyat hareketleri arasındaki etkileşimleri incelemektir.

Bu makalede, Bitcoin, altın, hisse senetleri (özellikle Nasdaq 100 endeksindeki ABD teknoloji devleri) ve ABD doları likiditesi arasındaki ilişkiyi incelemek istiyorum.

Altın meraklıları veya Hermès eşarpları ve kırmızı tabanlı ayakkabılar giyen finans kuruluşlarının üyeleri ("hisse senetlerini uzun vadede satın alıp elde tutmak" gerektiğine sıkı sıkıya inananlar — Wharton School'da not ortalamam Profesör Siegel'in dersine girebilecek kadar yüksek değildi) (Bitpush Notu: Jeremy Siegel, Wharton School'un önde gelen isimlerinden biri ve Wall Street'in en saygın ekonomistlerinden biri. Bitcoin'in 2025 yılına kadar en kötü performans gösteren ana akım varlık haline gelmesinden çok memnun.

Bu altın severler Bitcoin meraklılarını alay ediyorlar: Bitcoin mevcut düzene karşı bir oy olarak lanse ediliyorsa, neden performansı altının performansını yakalamamış ya da geçmemiş? O pis fiat para birimi stoklayıcıları da alaycı bir şekilde şöyle dediler: Bitcoin, Nasdaq'ın "yüksek beta" (yüksek riskli) oyuncağından başka bir şey değildir, ancak 2025 yılında bile ayak uyduramamıştır, öyleyse neden varlık dağılımında kripto para birimini dikkate alalım?

Bu makale, bu varlıkların karşılıklı ilişkilerini açıklamak için, benim açıklamalarımla birlikte bir dizi mükemmel grafik sunacaktır.

Bitcoin'in performansı tamamen beklendiği gibi olduğunu düşünüyorum.

Fiat para biriminin likiditesindeki düşüş eğilimini takip etti — özellikle dolar likiditesi, çünkü 2025 yılında "Amerikan Barışı"nın (Pax Americana) kredi nabzı en önemli güçtür.

Altının yükselişi, fiyatlara duyarlı olmayan devletlerin, ABD hazinesinde kalan varlıklarının Amerika tarafından yağmalanacağından korkarak (Rusya'nın 2022'de yaşadığı gibi) çılgınca biriktirmelerinden kaynaklanıyor.

ABD'nin Venezuela'ya karşı son zamanlarda aldığı önlemler, ülkelerin ABD borçları yerine altın bulundurma isteğini daha da güçlendirecektir. Son olarak, yapay zeka balonu ve ilgili endüstriler ortadan kalkmayacaktır. Aslında Trump, yapay zeka için ulusal desteği iki katına çıkarmalıdır, çünkü yapay zeka imparatorluğun GSYİH büyümesine en büyük katkı sağlayan faktördür. Bu, doların yaratılma hızı yavaşlasa bile, Trump'ın Nasdaq'ı esasen "kamulaştırması" nedeniyle Nasdaq'ın yükselmeye devam edebileceği anlamına geliyor.

Çin'in sermaye piyasalarını incelerseniz, hisse senetlerinin kamulaştırmanın ilk aşamalarında çok iyi performans gösterdiğini, ancak daha sonra politik hedeflerin kapitalistlerin getirilerinin önüne geçmesiyle birlikte büyük ölçüde düşük performans gösterdiğini göreceksiniz.

2025 yılında Bitcoin, altın ve borsa fiyat hareketleri benim piyasa mimarımı doğrularsa, dolar likiditesindeki dalgalanmalara odaklanmaya devam edebilirim.

Okuyuculara hatırlatmak gerekirse, benim tahminim şöyle: Trump, ekonomiyi "ateşli" hale getirmek için çılgınca kredi enjekte edecek. Canlanan ekonomi, Cumhuriyetçilerin bu yılın Kasım seçimlerinde zafer kazanmasına yardımcı oluyor. Merkez bankasının bilanço genişlemesi, ticari bankaların "stratejik sektörlere" kredi vermesi ve para basımı nedeniyle mortgage faizlerinin düşmesi ile dolar kredisi büyük ölçüde artacaktır.

Sonuç olarak, bu, kaygısızca "sörf" yapmaya devam edebileceğim anlamına mı geliyor? Yani, fiat para biriminde kazandıklarımı agresif bir şekilde kullanmaya devam edip, maksimum risk maruziyetini koruyabileceğim anlamına mı geliyor? Bunu izleyicilerin takdirine bırakıyorum.

Kuşbakışı Grafik

Öncelikle, Trump'ın ikinci döneminin ilk yılında Bitcoin, altın ve Nasdaq'ın getirilerini karşılaştıralım. Bu varlıkların performansı, dolar likiditesindeki değişikliklerle karşılaştırıldığında nasıldı?

Daha sonra daha ayrıntılı olarak açıklayacağım, ancak temel varsayım şudur: ABD doları likiditesi azalırsa, bu varlıklar da buna bağlı olarak düşmelidir. Ancak altın ve borsa yükseldi. Bitcoin beklendiği gibi performans gösterdi: köpek dışkısı kadar kötü. Ardından, altın ve borsa piyasasının ABD dolarının likidite azalması eğilimine rağmen neden yükselebildiğini açıklayacağım.

[Grafik: Bitcoin (kırmızı), Altın (altın), Nasdaq 100 (yeşil) ve ABD Doları Likiditesi (mor) karşılaştırması]

Parlayan her şey altın değildir, ama altın gerçekten parlaktır.

Kripto para yolculuğum altınla başladı. 2010 ve 2011 yıllarında, Federal Rezerv niceliksel genişlemeyi (QE) artırırken, Hong Kong'da fiziksel altın satın almaya başladım. Mutlak miktar acınacak kadar az olmasına rağmen, o zamanki net servetimin oranı şaşırtıcı derecede yüksekti.

Sonunda, 2013 yılında arbitraj için Bitcoin satın almak için altınımı zararına satmak zorunda kaldığımda, pozisyon yönetimi konusunda acı bir ders aldım. Neyse ki, sonuç iyi oldu. Bununla birlikte, hala dünyanın çeşitli yerlerindeki kasalarda önemli miktarda fiziksel altın sikke ve külçe bulunduruyorum ve hisse senedi portföyümde de altın ve gümüş madenciliği hisseleri ağırlıkta. Okuyucular merak edebilir: Satoshi Nakamoto'nun sadık bir takipçisi olduğum halde neden hala altın tutuyorum?

Altın tutuyorum çünkü küresel merkez bankaları ABD Hazine tahvillerini satıp altın satın alma sürecinin henüz başındayız. Ayrıca, ülkeler ticaret dengesizliklerini gidermek için giderek daha fazla altın kullanıyor, ABD'nin ticaret açığını analiz ederken bile.

Kısacası, merkez bankaları altın satın aldığı için ben de altın satın alıyorum. Altın, medeniyetin gerçek para birimi olarak 10.000 yıllık bir geçmişe sahiptir. Bu nedenle, hiçbir önemli merkez bankası rezerv yöneticisi, şu anda ABD dolarına güvenmeyen bir sistemde Bitcoin depolamayacaktır; onlar altın satın almaktadırlar ve almaya devam etmektedirler. Küresel merkez bankası rezervlerindeki altın oranı 1980'lerin seviyesine geri dönerse, altın fiyatı 12.000 dolara yükselecektir. Benim hayal gördüğümü düşünmeden önce, size bunu somut bir şekilde kanıtlayayım.

Fiat para sisteminde, altın geleneksel olarak enflasyona karşı bir koruma aracı olarak görülür. Bu nedenle, imparatorluk tarafından manipüle edilen TÜFE endeksini kabaca takip etmelidir. Yukarıdaki grafik, 1930'lardan bu yana altının bu endeksi yaklaşık olarak takip ettiğini göstermektedir. Ancak, 2008'den bu yana ve 2022'den sonra hızlanan altın fiyatındaki artış oranı enflasyonu çok aşmaktadır. Peki, altın bir balon içinde mi, benim gibi kumarbazları hasat etmeye hazır mı?

[Grafik: Altın Fiyatı vs. ABD TÜFE]

Altın bir balon içinde olsaydı, bireysel yatırımcılar ona akın ederdi. Altın ticareti yapmanın en popüler yolu ETF'lerdir ve GLD en büyüğüdür. Perakende yatırımcılar altın satın almaya başladıklarında, GLD'nin dolaşımdaki hisseleri artar. Farklı zaman dilimlerini ve altın fiyat sistemlerini karşılaştırmak için, GLD'nin dolaşımdaki hisselerini fiziksel altın fiyatına bölmeliyiz. Aşağıdaki grafik, bu oranın artmak yerine azaldığını göstermektedir, bu da gerçek altın spekülasyon çılgınlığının henüz başlamadığını göstermektedir.

[Grafik: GLD Dolaşımdaki Hisse Senetleri Altın Spot Fiyatına Bölünmüş]

Altın fiyatını yükselten perakende yatırımcılar değilse, bu duyarsız alıcılar kimler? Onlar dünyanın dört bir yanından gelen merkez bankası başkanlarıdır. Son yirmi yılda, bu insanlara ABD dolarının sadece tuvalet kağıdı olarak kullanılabileceğini fark ettiren iki önemli an yaşandı.

2008 yılında, ABD'li finans devleri küresel bir deflasyonist finansal kriz yarattı. 1929'da Fed'in müdahale etmeden beklediği durumun aksine, bu kez Fed doların satın alma gücünü korumakla yükümlü olduğu görevine aykırı davranarak, belirli büyük finansal aktörleri "kurtarmak" için çılgınca para basmaya başladı. Bu, ABD'nin borç ve altın rezervlerinde bir dönüm noktası oldu.

2022 yılında Başkan Biden, büyük bir nükleer silah cephaneliğine sahip ve dünyanın en büyük emtia ihracatçısı olan bir ülke (Rusya) tarafından tutulan önemli miktarda ABD borcunu dondurarak dünyayı şok etti. ABD, Rusya'nın mülkiyet haklarını göz ardı etmeye hazırsa, daha zayıf veya daha az kaynak zengini olan herhangi bir ülkeye de aynı şeyi yapabilir. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, diğer ülkeler artık el koyma riskiyle karşı karşıya oldukları için ABD borçlarına olan maruziyetlerini rahatlıkla artıramıyorlar. Altın alımlarını hızlandırmaya başladılar. Merkez bankaları duyarsız alıcılardır. ABD başkanı paranızı çalarsa, varlıklarınızın değeri anında sıfıra düşer. Altın satın almak karşı taraf riskini ortadan kaldırdığına göre, fiyatın yüksek olması ne önemi var?

Egemen ulusların bu "barbar kalıntı"ya doymak bilmez bir iştahla yaklaşmalarının temel nedeni, net ticaret işlemlerinin giderek artan bir kısmının altın üzerinden gerçekleştirilmesidir. 2025 yılının Aralık ayında ABD ticaret açığının rekor düzeyde daralması, altının küresel rezerv para birimi olarak konumunu geri kazandığının kanıtıdır. ABD net ticaret dengesindeki değişimin %100'den fazlası altın ihracatına atfedilebilir.

ABD Ticaret Bakanlığı'nın Perşembe günü yayınladığı verilere göre, mal ticareti açığı bir önceki aya göre %11 azalarak 52,8 milyar dolara geriledi. Bu, açığı Haziran 2020'den bu yana en düşük seviyesine indirdi... Ağustos ayı ihracatı, esas olarak monetere olmayan altın sayesinde %3 artışla 289,3 milyar dolara ulaştı." — Kaynak: Finansal Zamanlar

Altının akış yolu şu şekildedir: ABD, altını İsviçre'ye ihraç eder, burada rafine edilir ve yeniden dökülür, ardından diğer ülkelere sevk edilir. Aşağıdaki grafik, fiziksel mallar üreten veya emtia ihraç eden Çin, Hindistan ve diğer gelişmekte olan ekonomilerin bu altını satın aldığını göstermektedir. Bu fiziksel mallar sonunda ABD'ye akarken, altın ise dünyanın daha üretken bölgelerine akıyor.

"Verimlilik"ten bahsettiğimde, bu yerlerin uzun raporlar yazmada veya e-postaları karmaşık imzalarla etiketlemede daha iyi olduklarını kastetmiyorum, aksine enerji ve diğer kritik endüstriyel ürünleri ihraç ettiklerini, insanlarının çelik ürettiklerini ve nadir toprak elementlerini rafine ettiklerini kastediyorum. Altın, ABD dolarının likiditesi azalmasına rağmen yükselmeye devam ediyor çünkü egemen ülkeler küresel altın standardının yeniden tesisini hızlandırıyorlar.

[Grafik: Uluslararası Altın İthalat/İhracat Akışı]

Uzun Vadeciler Likiditeyi Tercih Ediyor

Her dönem, hızla yükselen teknoloji hisselerine sahiptir. 1920'lerin gürültülü ABD boğa piyasasında, radyo üreticisi RCA o dönemin teknoloji gözdesi idi; 1960'lardan 1970'lere kadar, yeni büyük bilgisayarlar üreten IBM gündemdeydi; ve bugün, yapay zeka hiper ölçekli hizmet sağlayıcıları ve çip üreticileri çok popüler.

İnsanlar doğal olarak iyimserdir. Parlak bir gelecek öngörmek için sabırsızlanıyoruz: Teknoloji şirketlerinin bugün harcadığı her dolar, yarın sosyal bir ütopya getirecek. Bu vizyonu yatırımcıların zihninde somutlaştırmak için şirketler nakitlerini tüketir ve borçlanırlar. Likidite ucuz olduğunda, geleceğe yatırım yapmak kolaylaşır. Bu nedenle, yatırımcılar bugün ucuz nakit parayı teknoloji hisseleri satın almak için seve seve harcıyor ve gelecekteki büyük nakit akışları fırsatına güvenerek fiyat-kazanç oranını yükseltiyorlar. Bu nedenle, likidite fazlası olduğu dönemlerde, teknoloji büyüme hisseleri katlanarak yükselir.

Bitcoin bir para birimi teknolojisidir. Bu teknolojinin değeri, sadece fiat para biriminin değer kaybına bağlıdır. Proof of Work (PoW) blok zincirinin ortaya çıkışı dikkat çekicidir ve Bitcoin'in değerinin sıfırdan büyük olmasını garanti eder. Ancak, Bitcoin'in değerini 100.000 dolara yaklaştırmak için, fiat para biriminin sürekli devalüasyonu gereklidir. Bitcoin'in eşzamansız büyümesi, 2008 küresel finans krizinin ardından ABD dolar arzındaki patlamanın doğrudan bir sonucudur.

Bu nedenle şunu söylüyorum: ABD dolarının likiditesi arttıkça, hem Bitcoin hem de Nasdaq yükselecektir.

Şu anda tek tartışma konusu, Bitcoin fiyatı ile Nasdaq arasındaki son zamanlarda görülen sapmadır.

[Grafik: Bitcoin ve Nasdaq Fiyat Trendleri]

Nasdaq'ın 2025 yılında ABD dolarının likiditesi ile birlikte geri çekilme yaşamamasının nedeni hakkındaki teorim şudur: AI, hem ABD hem de Çin tarafından "millileştirildi".

AI devleri, dünyanın iki liderine AI'nın her şeyi yapabileceği fikrini kabul ettirdiler. İşgücü maliyetlerini sıfıra indirebilir, kanseri tedavi edebilir, üretkenliği artırabilir ve en önemlisi, küresel askeri hakimiyet kurabilir. Bu nedenle, AI yarışını "kazanan" ülke dünyayı yönetir. Çin bunu uzun zaman önce kabul etti ve beş yıllık planıyla mükemmel bir uyum sağladı.

ABD'de bu analiz yeni bir şey, ancak sanayi politikası Çin'de olduğu kadar köklü, sadece pazarlama şekli farklı. Trump, yapay zeka konusunda "Kool-Aid" içti ve "yapay zeka yarışını kazanmak"ı ekonomik gündeminin temel taşı haline getirdi. ABD hükümeti, "kazanmak" için gerekli görülen her şeyi esasen kamulaştırmıştır. Yürütme emirleri ve hükümet yatırımları yoluyla Trump, piyasa sinyallerini köreltiyor ve getirisi ne olursa olsun sermayenin yapay zeka ile ilgili alanlara akmasına neden oluyor. Bu nedenle Nasdaq, 2025 yılında Bitcoin ve ABD dolarındaki likidite düşüşünden ayrıldı.

[Grafik: Nasdaq ile karşılaştırıldığında. ABD Dolar Likiditesi Ayrışması]

Bir balon olup olmadığına bakılmaksızın, yapay zeka alanında "kazanmak" için yapılan harcamalar ABD ekonomisini hareketlendiriyor. Trump, ekonomiyi canlı tutmaya söz verdi ve bu harcamaların yatırım getirisi birkaç yıl içinde sermaye maliyetinin altına düşebilir diye durmaya cesaret edemez.

ABD'li teknoloji yatırımcıları dikkatli davranmalıdır. "AI'da kazanmayı" amaçlayan endüstriyel politikalar, parayı yakmanın harika bir yoludur. Trump (veya halefi), stratejik kurumsal hissedarların çıkarlarından farklı siyasi hedefleri olacaktır. Bu, Çinli hisse senedi yatırımcılarının zor yoldan öğrendikleri bir ders. Konfüçyüs'ün dediği gibi, "Geleceği tanımlamak istiyorsan geçmişi incele." Nasdaq'ın olağanüstü performansı göz önüne alındığında, Amerikan yatırımcıların bu dersi henüz öğrenmedikleri açıktır.

[Grafik: ABD PMI ile karşılaştırıldığında Ekonomik Büyüme Verileri]

PMI değeri 50'nin altında ise daralma olduğunu gösterir. GSYİH büyümesinin tamamı imalat sektöründe bir canlanmaya yol açmamıştır. Trump'ın beyaz işçi sınıfının tarafında olduğunu mu düşünüyordunuz? Hayır dostum, Clinton senin işini Çin'e sattı, Trump fabrikaları geri getirdi, ama şimdi fabrika zemininde sadece Musk'ın sahip olduğu yapay zeka robot kolları var. Üzgünüm, yine oyuna geldin! Ancak, ABD Göçmenlik ve Gümrük Muhafaza Bürosu (ICE) personel alımı yapıyor (ne komik bir şaka)!

Bu grafikler, NASDAQ'ın yükselişinin hükümet tarafından desteklendiğini açıkça göstermektedir. Bu nedenle, genel olarak zayıf ABD doları kredi genişlemesi olsa bile, yapay zeka endüstrisi "kazanmak" için ihtiyaç duyduğu tüm sermayeye sahip olacaktır. Böylece NASDAQ, Bitcoin'den ayrışarak onu geride bıraktı. AI balonunun patlamaya hazır olduğunu düşünmüyorum. Bu olağanüstü performans, artık böyle olmayana kadar veya büyük olasılıkla Mavi Takım 2026'da Temsilciler Meclisi'ni kaybedene kadar (Polymarket'in öngördüğü gibi) küresel sermaye piyasalarının bir özelliği olmaya devam edecek. GOP "The Jetsons" (teknoloji meraklıları) ise, Demokratlar "The Flintstones" (retro meraklıları)dır.

Hem altın hem de NASDAQ ivme kazanırsa, Bitcoin nasıl yeniden toparlanacak? ABD doları likiditesi genişlemelidir. Açıkçası, bunun 2026 yılında gerçekleşeceğine inanıyorum, öyleyse bunu nasıl gerçekleştirebileceğimizi tartışalım.

Ekonomiyi Canlandırmak

Başlangıçta da belirttiğim gibi, bu yıl ABD doları likiditesindeki dramatik artışı destekleyen üç temel unsur şunlardır:

· Para basımı nedeniyle Fed'in bilançosu genişleyecektir.

· Ticari bankalar stratejik sektörlere kredi verecek.

· Para basımı nedeniyle mortgage faiz oranları düşecektir.

[Grafik: Federal Rezerv Bilanço Büyüklüğü]

Federal Rezerv'in bilançosu, Niceliksel Sıkılaştırma (QT) nedeniyle 2025 yılında daraldı. QT Aralık ayında sona erdi ve o ayki toplantıda "Rezerv Yönetimi Alımları" (RMP) adlı yeni bir para basma programı başlatıldı. Bu konuyu önceki bir makalede ayrıntılı olarak ele almıştım. Grafik, bilançonun Aralık ayında dip noktasına ulaştığını açıkça göstermektedir. RMP, aylık en az 400 milyar dolar enjekte ediyor ve ABD hükümetini desteklemek için gereken fonlar arttıkça bu miktarın da artması bekleniyor.

[Grafik: ABD Banka Kredisi Büyümesi (ODL)]

Yukarıdaki grafik, Fed'in Banka Kredisi Büyümesi (ODL) göstergesini göstermektedir. 2025 yılının dördüncü çeyreğinden itibaren bankalar daha fazla kredi vermeye başladı. Bir banka kredi verdiğinde, yoktan mevduat yaratır ve böylece fiilen para yaratır. JPMorgan Chase gibi bankalar, devlet destekli işletmelere kredi vermek için can atıyor. JPMorgan Chase bu amaçla 1,5 trilyon dolarlık bir kredi programı başlattı. Süreç şu şekilde işliyor: hükümet bir şirkete yatırım yapıyor, banka hükümetin desteğiyle temerrüt riskinin azaldığını görüyor ve bu stratejik sektöre fon sağlamak için para yaratmaya hazır oluyor. Çin tam da bunu yapıyor. Kredi yaratımı merkez bankasından ticari bankacılık sistemine kaymış ve başlangıçtaki para çarpanı yükselmiş, böylece trendin üzerinde nominal GSYİH büyümesi gerçekleşmiştir.

ABD, ticari bankacılık sisteminden finansman gerektiren kitle imha silahlarının üretimi ile gücünü sergilemeye devam edecek. Bu nedenle, banka kredilerinin büyümesi 2026 yılında yapısal bir artış gösterecektir.

Trump, gayrimenkul finansmanı konusunda uzman bir emlak geliştiricisidir. Yeni direktifi, Fannie Mae ve Freddie Mac'in ("iki kurum") bilançolarındaki sermayeyi kullanarak 200 milyar dolarlık Mortgage-Backed Securities (MBS) satın almaları yönündedir. Bu, ABD doları likiditesinde net bir artış anlamına gelmektedir. Başarılı olursa, Trump bununla yetinmeyecektir. Konut piyasasını canlandırmak için mortgage faiz oranlarını düşürerek, Amerikalılar nakit çıkışı refinansmanı yoluyla evlerinin değerinden yararlanabilecekler. Bu zenginlik etkisi, seçim gününde seçmenleri iyi bir ruh haline sokacak ve Cumhuriyetçi Parti'yi destekleyecek. Daha da önemlisi, bu durum finansal varlıkları satın almak için daha fazla kredi yaratır.

[Grafik: Bitcoin ve ABD Doları Likidite Dip Yakınsama Grafiği]

Bitcoin ve ABD doları likiditesi neredeyse aynı anda dip yaptı. Yukarıda belirtilen nedenlerle USD likiditesi hızla artarken, Bitcoin de bununla birlikte yükselişe geçecektir. 2025 performansını unutun; bu likidite eksikliğinden kaynaklanıyordu.

Ticaret Stratejisi

Ben sert bir spekülatörüm. Maelstrom fonum neredeyse tamamen yatırılmış olmasına rağmen, USD likidite artışına son derece iyimser baktığım için risk maruziyetini daha da artırmak istiyorum. Bu nedenle, karmaşık opsiyonlar veya sürekli sözleşmelerle uğraşmadan MicroStrategy (MSTR) ve Metaplanet (3350 JT) hisselerini satın alarak Bitcoin'e kaldıraçlı pozisyon alıyorum.

[Grafik: MSTR ve Metaplanet'in Bitcoin'e Karşı Fiyat Oranı]

Bu iki şirketin hisse senedi fiyatlarını Bitcoin fiyatına böldüm ve şu anda iki yıllık aralığın en alt seviyesindeler.

Bitcoin 110.000 doları geri kazanabilirse, yatırımcılar bu araçlar aracılığıyla Bitcoin'e uzun vadeli yatırım yapmaya yönelecektir. Bu kurumsal varlıkların bilançolarında yer alan kaldıraç etkisi göz önüne alındığında, bu varlıkların yükseliş performansı Bitcoin'in performansını çok aşacaktır.

Ayrıca, Zcash (ZEC) biriktirmeye devam ediyoruz. ECC geliştiricilerinin ayrılması olumsuz bir gelişme değildir; kar amacı güden kuruluşları bünyesinde daha etkili ürünler sunabileceklerine inanıyorum. "Zayıf ellerden" indirimli ZEC satın alma fırsatı bulduğum için minnettarım.

İleriye, kripto maceracıları. Bu dünya tehlikelerle dolu, bu yüzden tetikte olun. Hepinize barış olsun — ve "Üzücü Bulut Perisi"ne dua edin.

Orijinal Makale Bağlantısı