Galaxy Digital: Kripto piyasasında kaldıraç oranının hızla artması, piyasa kırılganlığının artmasına yol açtı

BlockBeats'e göre, Coindesk 18 Ağustos'ta Galaxy Research raporunda, kripto piyasasındaki teminatlı borç verme hacminin 2. çeyrekte %27 artarak 53,1 milyar dolara ulaştığını, bunun 2022 başından bu yana en yüksek seviye olduğunu ve bunun temel olarak DeFi borç verme talebi ve risk iştahındaki toparlanmadan kaynaklandığını bildirdi. Bitcoin'in 124.000 dolardan 118.000 dolara düşmesi, kripto türev piyasasında 1 milyar doların üzerinde likidasyonu tetikledi ve bu, Ağustos başından bu yana en büyük uzun pozisyon likidasyonu oldu. Analistler bunun bir geri dönüşün başlangıcından ziyade sağlıklı bir kâr satışı olduğuna inanıyor, ancak aynı zamanda kaldıraç hızla biriktiğinde piyasanın kırılganlığını da vurguluyor. Galaxy analistleri, baskı noktalarının ortaya çıkmaya başladığını belirtti. Temmuz ayında, Aave'den yapılan çok sayıda çekim, ETH borç verme oranlarını ETH staking getirisinin üzerine çıkararak, daha fazla ETH ödünç almak için teminat olarak staking edilmiş ETH'yi kullanan "döngüsel arbitraj" işlem mantığını bozdu. Bu kaldıraç azaltma süreci, teminatlandırılmış pozisyonlarda bir artışa yol açarak Ethereum Beacon zincirinin çıkış kuyruğunu rekor bir süre olan 13 güne çıkardı.

Galaxy, Temmuz ayından bu yana OTC piyasasında USDC borçlanma maliyetlerinin artmaya devam ettiğini, zincir içi borç verme oranlarının ise sabit kaldığını belirtti. İki faiz oranı arasındaki fark, 2024'ün sonundan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu ayrışma, zincir dışı ABD doları talebinin zincir içi likiditeyi aştığı ve piyasa koşulları daha da sıkılaşırsa oynaklığın artabileceği anlamına geliyor. Kredi büyüklüklerindeki artış, yoğunlaşan borç verme gücü, sıkı DeFi likiditesi ve zincir içi ile zincir dışı ABD doları piyasaları arasındaki uçurumun giderek artmasıyla birlikte, sistem daha fazla stres noktası ortaya çıkarıyor. Perşembe günkü 1 milyar dolarlık tasfiye, kaldıraç etkisinin çift yönlü olduğunu hatırlatıyor.