CICC: Piyasa, Powell'ın konuşmasını bir dizi gevşemenin başlangıç noktası olarak görmemeli

BlockBeats'e göre, CICC 26 Ağustos'ta yayınladığı bir araştırma raporunda, Federal Rezerv Başkanı Powell'ın Jackson Hole konferansındaki konuşmasının piyasa tarafından parasal genişlemenin "güvercin" bir sinyali olarak yorumlandığını belirtti. Ancak Powell'ın açıklamaları, faiz indirimlerinin süresi veya büyüklüğü konusunda güçlü bir rehberlik sağlamadı. Bunun yerine, Fed'in politika "tepki fonksiyonunu" açıkça belirtti; yani, istihdam riskleri enflasyondan ağır bastığında, Fed faiz oranlarını düşürme eğilimindedir. Ancak, önemli ölçüde daha yüksek tarifeler ve sıkılaşan göçmenlik politikalarıyla, istihdam ve enflasyon riskleri bir arada bulunur. Enflasyon riskleri istihdamdan ağır basarsa, Powell faiz indirimlerini durdurmak için yine de aynı "tepki fonksiyonunu" kullanabilir. Bu nedenle, piyasa Powell'ın konuşmasını bir dizi gevşeme önleminin başlangıç noktası olarak görmemeli, aksine istihdam ve enflasyon hedefleri çatıştığında para politikasının karşılaştığı zorlukları kabul etmelidir. Gümrük vergileri ve göç politikaları "stagflasyonist" baskıları daha da körükleyerek Fed'i ikileme sokarsa, gerçek bir parasal genişleme gerçekleşmeyecektir. Piyasaların risk iştahı azalabilir ve buna bağlı olarak oynaklık artabilir.