Stablecoin nedir? Türleri, Sıralamaları, Riskleri ve Tam Kılavuz (2025)

Kripto dünyasına yeniyseniz, muhtemelen "stablecoin" terimini duymuşsunuzdur. Peki, stabilcoinler tam olarak nedir ve hangilerini bilmeniz gerekir?

Basitçe ifade etmek gerekirse, stabilcoin, değeri başka bir para birimine, emtiaya veya finansal araca sabitlenmiş veya bağlı olan bir tür kripto para birimidir. Stablecoinler, kripto para piyasasında yaygın olan yüksek volatiliteyi önlemek için geliştirilmiştir. Günümüzde, kripto yatırımları için bir araç ve güvenli liman varlığı olarak yaygın bir şekilde kullanılmakta ve istikrarlı değerleri nedeniyle ödemelerde giderek daha fazla kabul görmektedir.

Bu makale, kripto para birimi stabilcoinlerin ne olduğunu, farklı türlerini, güncel sıralamalarını ve içerdiği riskleri tanıtacaktır. Yararlı bulmanızı umuyoruz.

Stablecoinler Hakkında Önemli Noktalar

• Stablecoin, piyasa değerini harici bir referansa sabitlemeye çalışan bir kripto para birimidir.
• Bir değişim aracı olarak, stabilcoinler daha değişken kripto para birimlerinden daha kullanışlıdır.
• Stablecoinler, ABD doları gibi bir para biriminin veya altın gibi bir emtianın fiyatına sabitlenebilir.
• Stablecoinler, rezerv varlıklarını teminat olarak tutarak veya arzı kontrol eden algoritmik formüller aracılığıyla fiyat istikrarını hedefler.
• 128 milyar dolarlık pazarın hızlı büyümesi ve daha geniş finansal sistemi etkileme potansiyeli göz önüne alındığında, stabilcoinler düzenleyiciler tarafından sıkı denetime tabi tutulmaya devam ediyor.

Stablecoin'lerdeki Son Haberler ve Gelişmeler

Dune'un "2025 Stablecoin Piyasası Raporu"na göre: Tedarik, Benimseme ve Pazar Eğilimleri," stabilcoinlerin piyasa değeri hala geleneksel fiat likiditesinden çok daha düşük olmasına rağmen, işlem hacimleri halihazırda büyük ödeme ağlarını geride bırakmıştır. Bu, stabilcoinlerin geleneksel finans (TradFi) ile kripto ekosistemini birbirine bağlayarak dijital finans için giderek önemli bir altyapı haline geldiğini gösteriyor.

Stablecoin pazarı, 2024 ile 2025 yılları arasında patlayıcı bir büyüme yaşıyor. Veriler, Şubat 2025 itibarıyla stabilcoin arzının yıllık bazda %63 artışla 138 milyar dolardan 225 milyar dolara çıktığını gösteriyor. Bu arada, geçen yılın Şubat ayına kıyasla, stabilcoinlerin aylık ortalama işlem hacmi 1,9 trilyon dolardan 4,1 trilyon dolara sıçrayarak %115 artış gösterdi ve Aralık 2024'te 5,1 trilyon dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Ayrıca, DefiLlama'nın verilerine göre, stabilcoinlerin toplam piyasa değeri şu anda 230 milyar doları aştı. Bunlar arasında, fiat destekli stabilcoin Tether (USDT) 144 milyar dolarlık piyasa değeriyle hala hakim konumda ve pazar payının yaklaşık %62,45'ini oluştururken, onu 59 milyar dolarlık USDC izliyor.

Donald Trump'ın ABD Başkanı olarak göreve başlamasıyla birlikte, stabilcoinlerin yasal statüsünün giderek ilerlediğini belirtmek gerekir. Bir kripto para zirvesinde Trump, stabilcoinlerin ABD dolarının küresel hakimiyetini pekiştirmek için kilit öneme sahip olduğunu belirtti. "Kongre'den, stabilcoinler ve piyasa yapısı için basit ve makul kurallar belirleyen tarihi bir yasayı kabul etmesini istedim. Yönetmelikler yürürlükte olduğu sürece, büyük ve küçük kurumlar daha fazla güvenle yatırım yapabilir, yenilikler geliştirebilir ve bu modern fintech devrimine katılabilir.

Stablecoin nedir?

Stablecoin, fiat para birimi (örneğin ABD doları) veya altın gibi "istikrarlı" bir rezerv varlığa sabitlenmiş dijital para birimidir. Bitcoin gibi sabitlenmemiş kripto para birimlerinde görülen oynaklığı azaltmayı amaçlamaktadır. Örneğin, ABD doları ile desteklenen bir stabilcoin, ihraç edilen her dijital coin için 1 ABD doları tutarında fiat para birimi rezervinde tutar ve böylece fiyatının 1 ABD dolarına eşit kalmasını sağlar.

Şu anda, fiat ve kripto para birimleri arasında dönüştürme işlemleri pahalı ve zaman alıcı olabilir. Bu nedenle, kripto yatırımcıları genellikle stabilcoinleri bir ticaret aracı ve değer saklama aracı olarak kullanır. Örneğin, bir yatırımcı Bitcoin fiyatının düşebileceğini düşünüyorsa, Bitcoin'lerini stabilcoin'e dönüştürebilir ve piyasaya girmek için bir sonraki fırsatı beklerken elinde tutabilir. Kripto para birimleri ve sabit coinler arasındaki işlem süresi ve maliyeti, fiat ve kripto para birimleri arasındaki işlem süresi ve maliyetinden önemli ölçüde daha düşüktür.

Başlangıçta, çoğu stabilcoin "fiat-pegged" (fiat para birimine sabitlenmiş) temelde oluşturulmuş ve değerini fiat teminatlarla koruyordu. Ancak, kripto piyasası geliştikçe, diğer kripto para birimleri ile teminatlandırılan veya fiyat istikrarını korumak için algoritmalar kullananlar gibi başka türde stabilcoinler de geliştirilmiştir. Bu yeni türler kripto pazarına daha fazla canlılık kattı.

Stablecoinler neden bu kadar önemli?

Geleneksel yatırım ürünlerine kıyasla, sanal para birimleri önemli fiyat veya döviz kuru dalgalanmalarına çok daha yatkındır. En popüler kripto para birimi olan Bitcoin (BTC) bile büyük değer dalgalanmalarına maruz kalmaktadır.

Örneğin, Bitcoin'in fiyatı 2020 yılının Mart ayında 5.000 doların biraz altında iken, 2021 yılının Nisan ayında 63.000 doların üzerine çıktı, ancak sonraki iki ayda neredeyse %50 değer kaybetti.

ABD doları gibi fiat para birimleri bu düzeyde fiyat dalgalanması yaşamaz. Stablecoinler, kripto para biriminin değerini çeşitli yollarla sabit tutmayı vaat ederek bu sorunu çözmeyi amaçlamaktadır.

Stablecoinleri anlamanın bir başka yolu da, bunları fiat para birimlerinin tokenize edilmiş versiyonları olarak düşünmektir. Teorik olarak, ABD doları bazlı bir stabilcoin, bir blok zincirinde bulunan ve her zaman bir dolar değerinde işlem gören bir token'dır.

7 Ağustos 2023'te, ödeme devi PayPal, ABD dolarına sabitlenmiş kendi stabilcoin'i PayPal USD (PYUSD) çıkaracağını duyurdu. Bu, büyük bir finans şirketinin kendi düzenlenmiş stabilcoinini piyasaya sürdüğü ilk örnek oldu ve bu varlık sınıfına daha da fazla ilgi çekilmesine neden oldu.

Stablecoin Türleri Nelerdir?

Stablecoinlerin ne olduğu hakkında temel bilgileri edindiğinize göre, şimdi farklı türlerini inceleyelim. Teminatlandırma yöntemlerine göre, stabilcoinler genel olarak üç kategoriye ayrılabilir: Fiat teminatlı, kripto teminatlı ve algoritmik. Aralarındaki farkları anlamanıza yardımcı olacak bir karşılaştırma tablosu aşağıda verilmiştir:

1. Fiat ile teminatlandırılmış sabit coinler

En popüler ve tartışmasız en güvenli stabilcoinler, fiat para birimleriyle teminatlandırılmıştır. Bunlar, bir fiat para birimine doğrudan sabitlenmiştir ve fiat para biriminin 1:1 rezervini garanti etmek zorunda olan merkezi bir kuruluş tarafından ihraç edilir.

En tanınmış fiat teminatlı stabilcoinler USDT (Tether) ve USDC (USD Coin) dir. USDT, kripto piyasasında en yüksek işlem hacmine sahip stabilcoin olup, ABD dolarına 1:1 oranında sabitlenmiştir. Piyasa değerine göre en büyük ikinci stabilcoin olan USDC, Circle ve Coinbase tarafından kurulan Centre konsorsiyumu tarafından çıkarılmaktadır ve ABD dolarına 1:1 oranında sabitlenmiştir.

Bu ihraç eden kurumlar, kullanıcıların yeterli ABD doları rezervine sahip olduklarından emin olabilmeleri için, muhasebe firmaları tarafından aylık denetimlerden geçirilen hesap bilgilerini düzenli olarak yayınlar.

Artıları:

• Yapısı basit ve anlaşılması kolaydır.
• İstikrarlı fiat para birimleri ile desteklenerek düşük volatilite sağlar.

Eksileri:

• Merkezi yapı, hackleme ve iflasa karşı savunmasızdır.
• Karşı taraf riski içerir: ihraççıya ve rezervleri elinde bulunduran merkezi kuruluşa güvenmeniz gerekir.
• Düzenleme ve düzenli denetimler gerektirir.

2. Kripto Teminatlı Sabit Coinler

Kripto teminatlı sabit coinler, fiat destekli sabit coinlere benzer şekilde çalışır, ancak temel teminatları başka bir kripto para birimidir.

Kullanıcılar, kripto varlıklarını stabilcoin ihraç eden akıllı sözleşmeye kilitler. Teminatlarını geri almak için, stabilcoin'i genellikle faiziyle birlikte aynı sözleşmeye geri ödemeleri gerekir.

Teminat olarak kullanılan kripto varlıklar kendileri dalgalı olduğundan, bu stabilcoinler aşırı teminatlandırılmıştır. Bu, kilitli varlıkların değerinin, çıkarılan stabilcoinlerin değerinden daha yüksek olduğu ve fiyat dalgalanmalarını absorbe etmek için bir tampon oluşturduğu anlamına gelir.

Bunun iyi bilinen bir örneği, Ether (ETH) varlığını teminat olarak kullanan DAI'dir. İhraççı, %150-%200 arasında bir teminat oranı sağlamalıdır. Ether'in fiyatı düşer ve oran %150'nin altına düşerse, DAI'nin değerini korumak için likidasyon işlemi başlatılır.

Artıları:

• Blockchain tabanlı olduğu için merkeziyetsizdir.
• Vekil gerektirmez.
• Geleneksel düzenlemeler veya denetimler gerektirmez.

Eksileri:

• Yapısı daha karmaşıktır.
• Teminatlandırılmış kripto para birimine aşırı bağımlılık.

3. Teminatsız (Algoritmik) Stabilcoinler

Orijinal TerraUSD (UST) gibi algoritmik stabilcoinler, teminat gerektirmeyen yeni bir türdür. Bunun yerine, bir merkez bankasının ulusal para birimini yönetmesine benzer şekilde, bilgisayar algoritmaları ve akıllı sözleşmeler kullanarak madeni paranın arzını yönetirler.

1 dolara sabitlenmiş bir algoritmik stabilcoin bu fiyatın üzerine çıkarsa, algoritma fiyatı düşürmek için otomatik olarak daha fazla token arzına sunar. 1 doların altına düşerse, algoritma arzı azaltarak fiyatı tekrar yukarı çekmeye çalışır.

En önemli avantajı, bakım maliyetinin düşük olmasıdır. Ancak, bunun dezavantajı, algoritmik ayarlamaların kusursuz olmaması ve stabilcoin'in yine de istikrarsızlık ve fiyat artışları yaşayabilmesidir.

UST'nin çöküşünden bu yana algoritmik stabilcoinlerin güvenliği ciddi şekilde sorgulanmaktadır. TerraUSD (UST), 5 Mayıs 2022'de piyasa değeri 18,7 milyar doların üzerine çıkarak en büyük algoritmik stabilcoin idi, ancak sabit değerini kaybetmesinin ardından değer kaybetmeye başladı.

TerraUSD'nin fiyatı, kardeş coin'i Luna'nın basılması (yaratılması) ve yakılması (imha edilmesi) yoluyla 1 dolar seviyesinde tutuldu. Teminat olmadan, tüm model, her UST alım veya satımında Luna tokenleri basan ve yakıp yok eden bir algoritma üzerinde çalışıyordu.

Bu modelin kusurlu olduğu ortaya çıktı. TerraUSD, Mayıs ayında bir panik dalgası sonucu kripto para birimine yönelik bir hücumun yaşandığı ve TerraUSD'nin 1 dolarlık değerinden "değerini kaybettiği" bir "ölüm sarmalı" olarak bilinen olaydan etkilendi. Sonuç olarak, hem "istikrarlı" token hem de onun kardeş coin'i Luna'nın fiyatları sıfıra yakın bir seviyeye düştü.

Piyasada korku yayıldı ve Tether (USDT) 12 Mayıs'ta 1:1 sabit kurunu kısa süreliğine bozarak 94 sente düştü. Farklı koşullara rağmen, yatırımcılar Tether'in rezervlerinin güvenilirliği ve tamamen teminat altına alınıp alınmadığı konusunda endişeliydiler.

Terra blok zinciri 9 Mayıs'ta resmi olarak durdurulduktan ve dolar ile bağlantısı kesildikten sonra, TerraUSD yeniden markalandı ve şu anda TerraClassicUSD (USTC) olarak işlem görüyor. 21 Haziran 2023 itibarıyla USTC, 0,01 dolar civarında işlem görüyordu ve bu, 1 dolarlık sabit kurunun %99 altında bir seviyeydi.

Artıları:

• Merkezi olmayan, teminat gerekmez.
• Akıllı sözleşmeler güvene dayalı olmayan bir sistem oluşturur.
• Madeni para hisseleri ve tahviller aracılığıyla etkileşimli araçlar sunar.

Eksileri:

• Diğer tüm stabilcoin türlerinden daha karmaşık bir mekanizmaya sahiptir.
• Yüksek talebi her zaman karşılayamayız.
• Başarısız sabit kur mekanizmalarının tarihi (örneğin, Terra UST).

Stablecoinlerin Riskleri Nelerdir?

Stablecoin türlerini anladıktan sonra, yatırım yapmadan önce risklerin farkında olmak çok önemlidir.

1. Düzenleyici İnceleme

Yaklaşık 130 milyar dolarlık bir pazara sahip olan ve büyümeye devam eden stabilcoinler, daha geniş finansal sistemi etkileme potansiyeli nedeniyle düzenleyicilerin sıkı denetimine maruz kalmaya devam ediyor. Ekim 2021'de, Uluslararası Menkul Kıymetler Komisyonları Örgütü (IOSCO), stabilcoinlerin ödeme sistemleri ve takas odaları ile birlikte finansal piyasa altyapısı olarak düzenlenmesi gerektiğini belirtti. Önerilen kurallar, ödeme ve takas işlemlerini aksatabilecek, sistemik öneme sahip olduğu düşünülen stabilcoinlere odaklanmaktadır.

Siyasetçiler de giderek daha sıkı düzenlemeler yapılması çağrısında bulunuyorlar. Örneğin, Kasım 2021'de Senatör Cynthia Lummis (R-WY) stabilcoin ihraççılarının düzenli denetimden geçirilmesini talep ederken, diğerleri sektör için banka benzeri düzenlemeleri desteklemektedir.

2. Bağlantı Kesme Riski

Herhangi bir stabilcoin, piyasa oynaklığı nedeniyle hedef değerinden ayrılabilir. En büyük fiat teminatlı stabilcoin olan USDT bile 2018 yılında sabitlikten çıkma olayı yaşadı ve fiyatı 0,60 dolara kadar düştü.

3. Banka Koşusu Riski

Banka paniği, finans dünyasında en çok korkulan olaylardan biridir ve herhangi bir projeyi veya kurumu iflasa sürükleyebilir. Basit bir ifadeyle, stabilcoin bankası paniği, sahiplerinin paniğe kapılıp coinlerini toplu olarak satmasıyla ortaya çıkar. Kurumun yeterli rezervleri olsa bile, bu durum coin'in fiyatının çökmesine neden olabilir.

En iyi stabilcoin hangisidir?

Piyasa değeri açısından en popüler ve en büyük stabilcoin USDT (Tether)'dir. ABD dolarına 1:1 oranında sabitlenmiştir ve rezervlerle desteklenmektedir. Piyasa değeri açısından sürekli olarak ilk beş kripto para birimi arasında yer almaktadır. Tether'i Binance, BTCC ve diğerleri dahil olmak üzere çoğu büyük kripto borsasında bulabilirsiniz.

Başlangıçta, USDT Omni Layer protokolü aracılığıyla Bitcoin ağında çıkarılmıştı. Ticaret talebini karşılamak için Tether daha sonra Ethereum ve TRON ağlarında USDT çıkardı. Bu nedenle, üç tür USDT vardır: USDT-Omni (Bitcoin tabanlı), USDT-ERC20 (Ethereum tabanlı) ve USDT-TRC20 (TRON tabanlı). Bu türler birbirine aktarılamaz.

2025 En Son Stabilcoin Sıralaması

CoinGecko verilerine göre, piyasa değerine göre ilk üç stabilcoin şu anda USDT, USDC ve DAI'dir. İşte her birine kısa bir giriş.

1. Tether (USDT)

Tether (USDT), 2014 yılında piyasaya sürülen en eski stabilcoinlerden biridir ve halen en popüler olanıdır. Piyasa değeri açısından genel olarak en değerli kripto para birimlerinden biridir. USDT'nin temel kullanımı, kripto fiyatları farklı olduğunda arbitraj fırsatlarından yararlanmak için borsalar arasında hızlı bir şekilde fon aktarmak. Ancak, başka uygulamaları da bulunmuştur: Rusya'da bulunan Çinli ithalatçılar da, Çin'in sıkı sermaye kontrollerini atlatarak milyonlarca dolarlık değerdeki ödemeleri sınır ötesi olarak göndermek için USDT'yi kullanmıştır.

USDT'yi ihraç eden Tether Ltd. şirketi, Bitfinex'in (Tether'in kardeş şirketi) Tether'in fonlarını kullanarak 850 milyon dolarlık açığı örtbas etmeye çalıştığını iddia eden New York Başsavcısı ile 22 ay süren bir hukuk mücadelesine girdi. Dava 23 Şubat 2021'de sonuçlandı ve Tether ile Bitfinex, 18,5 milyon dolar ödeme yapmaya ve önümüzdeki iki yıl boyunca Tether'in stabilcoin rezervlerini gösteren üç aylık raporlar sunmaya mecbur bırakıldı.

2. USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC), kripto şirketi Circle ve Coinbase'in ortak girişimi olan Centre Consortium tarafından 2018 yılında piyasaya sürülen bir stabilcoin'dir. Tether'in karma teminat varlıklarına geçmeden önce olduğu gibi, USD Coin de ABD dolarına sabitlenmiştir. USDC açık kaynaklı bir protokoldür, yani herhangi bir kişi veya şirket kendi ürünlerini geliştirmek için kullanabilir.

8 Temmuz 2021'de Circle, Concord Acquisition Corp. ile 4,5 milyar dolarlık bir SPAC birleşmesi yoluyla halka açılma planlarını açıkladı. Bir ay önce Circle, FTX, Digital Currency Group (CoinDesk'in ana şirketi) ve Fidelity Management & Research Company gibi sektör devlerinin katıldığı 440 milyon dolarlık bir finansman turunu tamamladı.

3. DAI

Dai, MakerDAO protokolü üzerinde çalışır ve Ethereum blok zincirinde bir stabilcoin'dir. 2015 yılında oluşturulan Dai, ABD dolarına sabitlenmiştir ve Ether (Ethereum'un arkasındaki token) ile desteklenmektedir.

Diğer stabilcoinlerden farklı olarak, MakerDAO Dai'nin merkezi olmayan bir yapıya sahip olmasını amaçlamaktadır, yani sistemi kontrol etmek için güvenilecek merkezi bir otorite yoktur. Bunun yerine, Ethereum akıllı sözleşmeleri (değiştirilemez kodlanmış kurallara sahip) bu işi halleder. Ancak, bu yenilikçi modelin hala bazı sorunları var; örneğin, MakerDAO'yu destekleyen akıllı sözleşmeler tam olarak amaçlandığı gibi çalışmazsa. Aslında, 2020 yılında bu durumdan yararlanıldı ve 8 milyon dolarlık bir kayıp yaşandı.

Stablecoinlerin Geleceği

Stablecoin'in amacı sadece bir finansal sözleşme olmak değildir. Geleneksel ödeme sistemlerinin ve değişken kripto para birimlerinin bir evrimidir.

Merkezi bir otorite tarafından değil, algoritmalar tarafından kontrol edilen ve fiat para birimine benzer parasal faydalar sunan yeni bir dijital para birimi türüdür. Doğası gereği istikrarlı bir varlık olan stabilcoinler, dijital varlıkların günlük yaşamda yaygın olarak benimsenmesi için yeni kapılar açabilir.

Ancak, stabilcoinlerin doğasında var olan tehlikeler nedeniyle, hükümetler yeni düzenleme biçimleri araştırmaktadır. Biden yönetimi, 2022'nin başlarında, bankalar gibi stabilcoin ihraççılarını düzenlemek istediklerini açıkladı.

Bu amaçla, ihraççılar geleneksel mevduat kurumları gibi stabilcoin rezervlerini sigortalamaları gerekecektir. Bu, FDIC sigortasının kripto versiyonu gibi olurdu. Bu, tüccarlara fiyat dalgalanmalarına karşı koruma sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda hırsızlık veya ihraççının iflasına karşı da koruma sağlayacaktır. İhraççılar ayrıca federal denetim ve denetimlere tabi olacaklardır. Ticari kuruluşlarla olan bağlantılarına ilişkin kısıtlamalara uymaları ve stabilcoinler arasında birlikte çalışabilirliği teşvik etmeleri gerekecektir.

Sorunlar hala çözülmeye çalışılsa da, stabilcoinler küresel ödeme sistemlerini dönüştürme konusunda muazzam bir potansiyele sahiptir. Stablecoinler "istikrar kazanmaya" ve halkın güvenini kazanmaya devam ettikçe, finans sektörünün dijital varlıkları kullanma şekli de gelişmeye devam edecektir. Zaman, bunların finansın geleceğini nasıl şekillendireceğini gösterecek.

Stablecoinler Hakkında Sıkça Sorulan Sorular

S: Stablecoin nedir? 

A: Stablecoin, değeri başka bir para birimi, emtia veya finansal araca sabitlenmiş veya bağlı olan bir tür kripto para birimidir.

S: Stablecoin'in amacı nedir? 

A: Stablecoinler, Bitcoin (BTC) dahil olmak üzere popüler kripto para birimlerinin yüksek volatilitesine alternatif sunmayı amaçlamaktadır.

S: Stablecoinler nasıl çalışır? 

A: Stablecoinler, piyasa değerlerini genellikle bir fiat para birimi olan harici bir referansa sabitlemeye çalışır. Bir değişim aracı olarak, daha değişken kripto para birimlerinden daha kullanışlıdırlar. Bunlar ABD doları gibi para birimlerine, altın gibi emtialara sabitlenebilir veya arzı kontrol etmek için algoritmalar kullanabilir. Ayrıca, teminat olarak rezerv varlıkları tutar veya arzı kontrol etmek için tasarlanmış algoritmik formüller kullanırlar.

Sonuç

Özetle, stabilcoinler kripto piyasasında hayati bir konuma sahiptir. Bitcoin gibi yaygın dijital para birimlerine kıyasla düşük volatiliteleri ve daha düşük riskleri, özellikle yeni başlayanlar için uygun bir yatırım aracı olmalarını sağlar.

Kripto para birimlerini yeni öğreniyorsanız ve yatırım yapmaya başlamak istiyorsanız, stabilcoinler mükemmel bir başlangıç noktası olabilir. Arkasındaki bilgileri iyice anladıktan sonra, yatırım yolculuğunuz için doğru stabilcoin'i seçebilirsiniz.